环保议题日渐受到全球关注，作为全球工业发展最为蓬勃的国家之一，我国一直在国际间履行大国责任，发挥领导作用，积极响应《巴黎协定》，以及承诺在2060年前实现碳中和。同时，二十大报告中亦明显指出，我国要推进美丽中国建设，发展绿色低碳产业，倡导绿色消费。加快发展绿色转型，实施全面节约战略，发展绿色低碳产业，倡导绿色消费，推动形成绿色低碳的生产方式和生活方式，体现我国解决气候问题的决心。

近年全球对环境、社会及管治（ESG）投资热潮兴起，与碳中和概念相关的投资正逐渐成为世界经济与社会发展的共同战略目标和大趋势，也逐步进入投资者视线。ESG的兴起令投资者开始关注企业于环境、社会、公司治理绩效而非单纯考虑财务绩效的投资理念和企业评价标准，可以更长远的评估公司未来发展可行性。

同时，国内外已有多个学术研究发现，ESG评级与公司财务绩效、投资价值具有较强的关联性和积极的影响。因此，近年ESG资产管理规模呈现加快扩张态势。据中证指数公司统计，截至2020 年全球融入ESG理念的投资规模已将近40万亿美元，占全球整个资产管理规模30％左右。

彭博预测，到2025年全球ESG资产管理规模有望超过53万亿美元，占预计总资产管理规模（140.5万亿美元）的三分之一以上。可見，在当前传统基本面因子日渐拥挤的环境下，作为近年备受关注的一种另类因子，ESG能够从非基本面的角度评价上市公司在环境、社会、治理三方面的综合表现，有望成为港股市场新的ALPHA来源。

作为全球主要交易所之一，早在2016年，就要求所有上市公司的ESG报告标准定义为“合规或解释(Comply or Explain)”要求。其后于2020年1月1日之后开，始施行修改后的《上市规则》及《ESG报告指引》，所有于港交所上市的上市公司将遵从修订后的指引刊发ESG报告，在资本市场引起广泛关注。2022年7月港交所行政总裁欧冠升于香港交易所的投资者峰会上，多次提到将会加强ESG的披露淮则及工作策略，可预见ESG披露工作将会愈来愈繁重，而在港股市场中ESG的大趋势，是未来投资者关系工作重要的一环。

面对投资者的需求和监管机构的披露要求，上市公司要如何制定ESG策略也是一个十分重要的问题，从内部策略的制定、到按规披露、继而成为公司的投资亮点，是公司最终目标。

应对气候变化正在逐步改变企业的营运模式，亦成为重要的转型机遇。从内部来看，企业通过梳理原有业务，再由第三方专业机构协助制定出低碳计划及时间表，继而推进至企业投资决定和经营过程中，纳入气候因素并进行全面考虑，这属于一个漫长且需要企业上下全力配合的改革。在努力推动内部改革的同时，上市公司应当进一步加强信息披露，增加与投资者的沟通渠道，加强投资者对上市公司的真正了解和认可，促进广大投资者由被动投资转变为主动投资、理性投资。丰富信息披露形式，让投资者有更多更有效的渠道去了解相关信息。另外，通过获得权威的国际评级，来体现公司ESG的表现，尽管目前由于行业不同、所在地区不同，对ESG评分标准很难做到一个统一，但通过进行获得知名机构的ESG评级，挤身其ESG指数，有助企业吸引更多绿色资金涌入。在修炼内功的同时，配合针对性的ESG讯息传播渠道，强调有效的ESG规划如何有效协助公司长远避免潜在风险及进一步塑造公司品牌形象。

不过单方面的内部改革及加强信息披露也不一定会能企业在获得绿色资金的道路上一帆风顺。（TSLA），全球电动车龙头公司，在处理机构的ESG评级上也曾经弄得焦头烂额。

特斯拉作为引领全球汽车业走向零碳排的先驱，自然给予别人一种他们就是ESG模范的感觉。不过，评级机构普遍都给予特斯拉的评价都不如预期，在2022年年中，标普道琼指数公司更把特斯拉从标准普尔500 ESG指数中除名。除名一事除了引发市场哗然之外，特斯拉执行长马斯克更是多次在其社交软件上大力抨击ESG评核标准如同黑箱作业，任由机构随意增减，期后美国麻省理工史隆管理学院更发表报告，指ESG评分缺乏标准化，是市场迫切需要解决的问题。另一方面，马斯克也批评很多投资美国ESG的投资者「说一套做一套」，并举例直指创办人比尔盖兹一边做空特斯拉股票，另一边又希望与马斯克相讨合作减碳公益，反映投资者大举投资ESG都是虚张声势，对ESG理念的认知、重视和资源投入不足。

而特斯拉的股票由2022年5月中从标准普尔500 ESG指数中除名后，股价到2022年最后一个交易日计重挫超过50%。除名当天而言，特斯拉单日跌 6.8%，正正就是因为特斯拉被排名，会令到一些以ESG为投资重点的基金因基金授权政策问题，再也不能持有特斯拉股票而需要强制抛售。当然，同时段美股市场正经历通涨急升、美国联储局加快加息步伐等对股票市场而言相当负面的消息夹攻。但是在日益重视ESG的国际投资机构而言，特斯拉不再是他们旗下基金的投资目标，基金所属的资金也会优先投放于其他列入指数之中的股票，对特斯拉本身股票的承托力难免构成一定伤害，在机构、散户重伤过后，对公司的信任度也难以回到以往水平。

事件揭露目前环球市场对ESG仍未有一个统一化的认知，各地投资者对不同市场的ESG产品数据的可比性、相对重要性的判定、整合方法上科学性不足，令到要实现ESG投资诉求有相当差距。

因此，对于努力希望吸引国内外资金关注的企业而言，企业于ESG方面的发展不可只偏重于一项。特斯拉的前车可鉴正好提醒我们，在服务企业或企业本身发展时，都要在环境、社会和管治三者之间，找到一个平衡点。

目前我国的ESG和国外仍然存在一定差距。企业在接触ESG相关资金时仍然需要小心理解。国务院发展研究中心金融所原所长张承惠曾在公开发言中提到关于 ESG 未来发展，简单总结来说，目前港股的ESG投资还有很多亟待解决的问题。

一，是信息披露的问题。目前选择的研究对象都是上市公司，很大原因是上市公司披露的信息量比较大。尽管如此，披露力度仍不够理想，不能够充分满足 ESG 评价的要求。同时，上市公司在公众舆论上的宣传力度也不够强，目前于港股市场ESG报告比较与国际接轨的公司，都有大力透过第三方机构协助企业进行可持续发展报告，于媒体提升它们的可持续发展形象，以吸引投资者关注，以便更容易获得可持续发展融资。

二，数据库质量有问题，令不同上市公司数据的质量和标准参差不齐。对于企业，在公司战略里，要有具体落实ESG战略的负责人，最好是董事长级别的人来关注才能推动发展，除此之外，还要有专门的部门，专门的流程和具体的负责人，以充实数据资源及提升数据的可用性、促进数据流动，为金融机构提供更好的数据资源以评估气候和环境相关风险，并支持实体行业迈向碳中和。

三，是资产管理机构问题。与国际投资者相比，包括机构投资者、个人投资者在内的中国投资者都还是偏向于追求盈利性。这也是港股 ESG 市场规模仍然较小的主要原因。目前的驱动因素主要是监管要求和国际投资者要求。

ESG 的发展取决于这些问题协调的进程，是一个多方位推动的过程。在未来，中国要想立足于世界强国，ESG 投资的推动和发展是必然的。同时，鉴于当前全球绿色人才短缺严重，上市公司及金融机构也可以透过培养更多内部可持续发展相关的人才，以推动可持续发展进程，对于投资者来说，ESG 的发展目前是值得关注和期待的。